这家公司市值10年翻24倍!董事长说咬住行业老大

2018-05-14 17:50 电影新闻

导读: 这家公司市值10年翻24倍!董事长说咬住行业老大

这家公司市值10年翻24倍!董事长说咬住行业老大,未来前景更好

作者证券时报李小平

题引:

10年前,大华股份(002236)初次在中小板露脸时,年营收只有6亿元。伴随着安防行业的发展,大华股份一路阔步前行,营收增速已连续10年维持在30%以上。公司也从昔日的国内普通安防企业,变身成全球安防龙头。

10年后的今天,大华股份已成为A股市场耀眼的明星企业,去年营收高达188亿元,较上市当年增近30倍。与此同时,10年间,大华股份没有辜负一路追随的投资者,市值由上市首日(2008年5月20日收盘价计算)的28亿元,增长到目前近700亿元,增长24倍。

5月20日,大华股份将迎来上市10周年纪念日。

如今,随着云计算、大数据、物联网(IoT)、人工智能、5G等新兴技术的快速发展,视频监控行业正在掀起第三次大变革,行业龙头大华股份准备好了吗?证券时报“上市公司高质量发展在行动”大型系列报道采访团日前走进大华股份,与公司董事长傅利泉进行了一场思想的“碰撞”。

问题:

1、最近的“中兴断芯”事件,大家都比较关注。在芯片这个环节,大华股份有没有什么短板?

2、公司自主研发的芯片进展怎么样?

3、国家政策对PPP项目进行清理整顿,对公司已有的PPP(政府和社会资本合作)项目会不会带来一些风险?新疆莎车项目现在进展情况怎么样?

4、开拓海外市场方面,风险点有哪些?比如说去美国市场,会不会遇到一些障碍?

5、从财报来看,大华股份海外市场的收入毛利率比国内还要略高一点,这是什么原因?

6、大华股份和海康威视,都在杭州,两家都是龙头企业,一个是行业老大,一个是老二,你怎么看待跟海康威视的竞争?

7、上市十年来,给公司带来哪些变化?

8、对比来看,我们发现大华股份对融资特别谨慎,10年只做了两次融资,总共融了14个亿。为什么公司在融资方面这么克制?

9、刚才在公司展览大厅,看到墙壁上的写着一个“奋斗者”的英文翻译,能说说这有什么故事吗?

10、你和高管团队,为市场创造了很大的价值,是什么样的动力激励你们还坚持在这个市场上打拼?

国产芯片供应超九成

周一:最近的“中兴断芯”事件,大家都比较关注。在芯片这个环节,大华股份有没有什么短板?

采访:证券时报常务副总编辑周一(图右)


嘉宾:大华股份董事长傅利泉

傅利泉:这次中兴事件,大家对芯片非常的关注,包括我们安防企业也受到了影响,在股市上我们公司有一定下跌的影响。

总体来讲,我觉得,我们芯片方面进步还是比较快,40%左右的产品芯片,是我们自己设计、提供。我们自供以外的,像华为海思为代表的芯片,也已经占了非常高的比例。公司由海外供应的芯片,我们占比可能只有10%左右,所以影响是非常有限。

另外一方面,高端的芯片也可以快速形成国内替代。从芯片的战略来讲,自产也好,国内企业替换也好,应该说有很多的主动性,所以几乎没有深的影响。包括中兴事件以后,芯片方面对我们的制约性几乎是不存在。国产的芯片在产品中占90%以上的应用,另外一方面,还有10%海外供应,我们也可以很好地找到替代,所以在芯片这方面,对安防企业来讲,冲击目前应该是很有限的。

周一:公司自主研发的芯片进展怎么样?

傅利泉:比如说,我们的同轴高清HDCVR,这里面的所有芯片全是大华股份自主研发的,从前端到后端全是自己的。大华股份也是去年年底,推出了一款带人工智能的产品,也是全球领先的。我们还有这样一套技术,把编码跟人工智能算法合在一起,而且是低成本的一套解决方案,通过半年时间就产品化了。所以,在芯片方面,我们有一个比较强大的团队,这也是原始创新的一部分,这块我们进展也比较顺利。

PPP整顿利大于弊

周一:国家政策对PPP项目进行清理整顿,对公司已有的PPP项目会不会带来一些风险?新疆莎车项目现在进展情况怎么样?

傅利泉:莎车项目已经停了,当地政府可能未来希望能够直接购买,是通过一次性付款还是几年分期付款的模式,对这个项目进行处理。但是,具体方案还没有定下来。目前,我们这个项目正在做审计、核算。

去年,我们的PPP规模大概10多个亿,占销售不到10%,影响比较有限的。这次国家PPP项目整顿有利有弊,一是对PPP项目更加规范,特别是城市的承受能力,要求比较明确,像新疆莎车县,它的财政能力还是不具备这么大的支撑能力的,这样就会大幅度受到影响。我觉得,规范PPP市场,非常好,我们也希望看到这样结果。这会使得我们所从事的PPP行业,可以有更好的含金量。

另外一方面,我们也在找合作的方式来推进PPP落地,希望能够一次性把钱收回来,一次性确认,其他方来承担未来的运营。这种模式在探讨,也在找这样的合作伙伴,现在也有一定的眉目,使PPP能够良性发展。

我觉得,国家规范PPP市场对我们总体是利大于弊,使我们能够看到更好的项目;同时,这也是国家对PPP项目做了一次把关,一些伪PPP项目或者超出政府承受能力的PPP项目,就不会出现,这对我们风险防控也是有很好的作用。

海外市场毛利率提升空间大

周一:开拓海外市场方面,风险点有哪些?比如说去美国市场,会不会遇到一些障碍?

傅利泉:在美国市场,坦率来讲,国内的安防企业也是受到一些影响,特别美国的一些媒体,对中国企业进入到美国市场有一些负面的报道,所以应用方面还会有一些障碍。但是,我觉得,随着技术的领先,以及产品和解决方案竞争力的提升,打开美国市场也是不可阻挡。当然,我们还要做到更规范。比如刚才讲在信息安全,在很多方面都要做得更好,才能够打开美国市场。

我们认为,美国市场是仅次于中国的第二大市场,所以我们也在美国积极的拓展市场。在美国市场,我们最早是从民用开始,家用量非常大,从家用到细分的行业,逐步到高端的项目,一步一步演进。随着品牌不断的成熟,我们在美国的市场开拓也能够不断地推进。另外一方面,在欧洲市场,我觉得欧洲市场对中国品牌还是比较欢迎的。

周一:从财报来看,大华股份海外市场的收入毛利率比国内还要略高一点,这是什么原因?

傅利泉:海外市场的毛利率高于国内,应该说跟品牌有关。随着品牌的凸显,未来这种趋势还会更明显,因为海外有很多的高端市场。举例来说,我们给世界巨头ODM,我们的毛利还是比通常更高一些。在这样的背景下,他们还要卖比我们高好几倍的价格,说明未来的毛利提升的空间还是非常大。

当然,品牌也要不断提升。为什么海外巨头拿着你制造的产品,还能卖更高的价钱?说明他们在品牌方面、在认知度方面可能会更高,所以溢价也会更大。

海外这一块,我们有更好的提升空间。这里面,有相对低端、对价格非常敏感的区域,比如像巴西、印度市场。印度市场未来的潜力非常大,他们有13、14亿的人口,但经济还像中国改革开放的初期,所以机会也就会更多。但是,他们对价格非常敏感,所以这些地方毛利不会很高。比如非洲市场,我觉得也是非常好的一个项目市场,他们对中国产品认同,对中国信任,所以我觉得,也会有更大的毛利空间。

总体来讲,未来随着海外市场不断本地化,从以往的OEM、贸易开始,到未来真正面向行业、面向项目,我觉得我们海外市场的毛利可能会进一步得到提高。

咬住行业老大最重要

周一:大华股份和海康威视,都在杭州,两家都是龙头企业,一个是行业老大,一个是老二,你怎么看待跟海康威视的竞争?

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